金价高位震荡

本周三，美国上市企业公布不俗业绩，风险偏好提升了的投资者，将注意力由避险性的美元和美国国债转向股市和大宗商品，也包括黄金(1061.50,2.90,0.27%)。国际现货金价站稳在1050美元/盎司之上。

“市场正在密切关注企业的三季度业绩，希望得到经济走势的指引。”日本一位大宗商品分析师指出，“但金价最重要的指引仍然来自弱势美元。”黄金通常被投资者视作避险的工具。民族证券分析师也表示，国际黄金价格就是美元的“反光镜”，“从近30年的历史数据统计来看，美元与黄金保持着80%左右的负相关关系，两者之间的走势如同跷跷板，此消彼长。而这次黄金价格创出新高的动力主要源于美元指数的下跌，曾在金融危机中表现夺目的美元光芒消失殆尽，这给金价以一定支撑。”

据大通证券分析师赵彦辉介绍，黄金的需求共分为三种：工业需求、消费需求首饰等和投资需求，“在黄金价格的决定机制中，投资需求现在占主导地位，体现为黄金的货币属性。”世界黄金协会不久前公布的报告显示，第二季度全球黄金需求为719.5吨降幅9%，为6年来的最低点，同时，第二季度各国央行买进的黄金比卖出的多14吨，是2000年以来首个净买入的季度。

不过专家也指出，投资需求无法单独带来黄金长期牛市。“其他的上涨动力中，珠宝等消费需求在经济恶化时会急剧下降，当经济反弹时，则需要较长时间恢复。”前述日本的大宗商品分析师说道。

世界最大的黄金ETF———SPDRGoldTrust10月20日表示，其黄金持仓量从10月7日以来保持不变，仍为1109.314吨。

赵彦辉表示，除了避险功能以外，通胀和国际货币体系的重建也是其中长期看好金价的理由。“与上两次危机非常相似，随着2008年下半年金融危机的深化，为了应对这场危机所造成的金融体系的动荡和经济增速大幅下滑，发达经济体纷纷大幅调低利率，主要经济体利率水平已处在百年低位。”赵彦辉表示，“在低利率政策对拉动经济复苏作用不显著的情况下，美国、日本、英国等央行开始实施数量型的宽松货币政策，通胀的‘种子’已经埋下，各国央行虽然要考虑‘退出’策略，但‘全身而退’是一个小概率事件。”

此外，在赵彦辉看来，“世界货币体系不可能返回到金本位，但是从本轮金融危机的根源上看，现有世界货币体系存在先天不足。虽然哪种世界货币体系更符合全球利益尚无定论，但重新建立应是一种历史要求。不论是现有体系不足，还是重建世界货币体系，黄金的价值必然要得到体现。”赵彦辉分析，至少在今后的一段时期内，亚洲各国央行可能进行的黄金储备是影响金价走势的最大不确定因素。

民族证券分析师表示，短期来看，美元的疲软现象恐怕难以得到遏制，黄金价格将继续维持高位震荡的态势；长期来看，黄金的牛市基础并未动摇，中国、俄罗斯等国央行增持黄金储备，将给黄金行业基本面带来强劲支撑，预计未来金价有望向上突破，并在900-1350美元/盎司的区间作宽幅震荡。