世界黄金协会：亏了资本 肥了黄金

“2009年是资本市场最辛苦的一年，却是黄金市场最‘肥’的一年。”世界黄金协会远东区董事总经理郑良豪说，“当然，这要分情况看，你是首饰加工厂的老板，还是投资行业的巨擘。”

昨日，在与上海黄金交易所一街之隔的威斯汀大酒店[11.38 1.79%]，郑良豪和世界黄金协会董事总经理陶圣杰接受了本报记者的采访，分享了2009年全球黄金供需“冷暖变化”，并揭开了黄金ETF产品的“神秘面纱”。

危机改变世道

“一场全球金融危机彻底改变了世界经济格局，也让黄金市场发生了结构性变化。”郑良豪说，具体表现为“全球黄金首饰需求下降，投资需求上升”。

数据显示，截至2009年第三季度，作为黄金整体需求主力军的黄金首饰需求份额为49%，去年同期的占比是64%；相比之下，投资需求份额由去年同期的26%上升至42%。以价值计算，过去10年黄金需求持续走高，其中，2008年黄金需求总量高达3658吨。

究其原因，郑良豪认为，金融危机正是黄金市场结构调整的始作俑者。他进一步分析到，危机使全球黄金主要消费国的消费者收入下降，他们不得不压缩非日常用品包括黄金首饰的消费。与此同时，投资者重新认识到黄金的保值作用，开始将其作为财富增长的工具。

另一个值得关注的变化是，各国央行开始转变对黄金储备的看法。郑良豪告诉记者，“10年前，英国央行曾经抛售400盎司黄金，现在他们再也不会这样做了。事实上，过去几个月中，各国央行纷纷由黄金净售出方向净购买方转变。

资料显示，从古至今，已经确认的地上存金量16.3万吨，其中，首饰用金8.3万吨，官方储备2.87万吨，个人投资2.73万吨，其他用金1.97万吨；而已经确认的地下存金量为2.6万吨，只够未来10年的开采量。

黄金ETF走红

当黄金变得奇货可居，其金融衍生品——黄金ETF也随之走俏。黄金ETF是在黄金交易所交易的黄金基金，包涵很多上市品种，最主要的品种是SPDR黄金ETF，2004年11月18日起在纽约证交所买卖。

“这个产品的主要功能就是给投资者提供一个更有效、更低手续费进入黄金市场的手段。”陶圣杰坦言，在黄金ETF面世之初，不少投资者担心，这是另一个“麦道夫骗局”，“事实证明，这款产品是安全可靠的”。

记者了解到，投资者购买了黄金ETF后，将得到一个指定的账户，其对应的是在英国汇丰金库中寄存的可交收金块(400盎司)。此外，黄金ETF股份的目标是追踪黄金现货价格(扣除信托费用)。

数据显示，SPDR黄金ETF发行3天后，资产总值上升至10亿美元，截至2009年11月17日，资产总值已经超过400亿美元，仅次于标准普尔指数(700亿美元)，位居纽约证券交易所资产总值第二位。

另悉，2009年，有近40%的机构投资者选择购买黄金ETF产品作为长期投资。对此，陶圣杰分析称，从长期来看，投资黄金ETF可作为资产保值的工具，同时分散投资风险；从短期看，投资者可以用该产品对冲“美元持续走弱、通胀压力增强”的形势。

中国尚待时日

“短期内，在中国发行黄金ETF产品的可能性不大。”在私下聊天时，陶圣杰透露，尽管黄金ETF产品设计简单、概念清楚，但具体执行起来，会遇到各地交易市场规章制度的限制。以中国资本[5.40 0.00%]市场为例，分业监管的格局并不适合发行黄金ETF。此外，陶圣杰指出，政府对黄金进出口的限制、欠发达银行间OTC市场，都阻碍了黄金ETF在中国市场的推广。

而郑良豪在接受本报记者采访时表示，中国的实物黄金市场已经非常成熟，在全球销量萎缩的情况下，中国仍保持了8%的增长。数据显示，截至2009年第三季度，中国已经超过印度，成为全球最大的实物黄金消费国。

“对于中国消费者而言，他们可以通过实物黄金销售等途径投资黄金，那么，是否引入黄金ETF就没有那么重要了。”郑良豪预测，在没有负面信息影响的情况下，2010年，黄金市场的需求量将进一步扩大。