短暂“蛰伏”后金价将强劲冲高

美元作为避险资产相对逊色

尽管美元前段时间表现强劲，但分析美元走强的内在因素，美元中长期走势并不乐观，不适合作为“对冲风险和通胀”的工具。当前美元指数已经连续5个交易日下滑，资金从而或将流向黄金市场。

之所以美元作为避险资产相对逊色，从以下几个方面可以看出：一是美国10年期国债收益率截至周一大幅攀升至4%，国债收益率大幅攀升暗示投资者对美元资产逐渐谨慎，投资者已开始担忧加息太晚而无法阻止快速通胀的可能；二是财政赤字和贸易赤字，这对冲经济数据对美元支撑的力度。美联储主席贝南克在4月7日表示，美国政府要削减公共债务和开支，暗示预算失衡将可能会给仍然显得脆弱的经济复苏形势带来冲击。而4月13日公布的美国2月份贸易逆差由1月份的369.5亿美元扩大至397亿美元，这将打压美元回落。

国内黄金需求强劲，市场面临供应缺口

世界黄金协会（WGC）最新的分析报告称，中国的黄金需求量将在10年内翻一番，其中去年中国黄金消费价值超过140亿美元，占全球黄金消费的11%。

从人均黄金消费来看，中国黄金需求潜力依旧巨大，去年中国黄金人均消费仅为0.33克，如果达到美国和日本的黄金人均消费水平，中国黄金总需求量至少增加1000吨，其中珠宝消费方面每年可能至少增加100吨。从黄金储备来看，中国黄金储备对比美国8133.5吨的储备量还有很大的差距。当前中国央行黄金储备为3389万盎司。

目前，国内黄金产量快速增长，但是需求的增速远高于供应的增速。近期，欧洲央行和美联储都没有抛售黄金，而中国已知的金矿储备仅占全球已知金矿储备总量的4%，国内黄金市场供求将趋于失衡，这将助推金价走高。