短暂“蛰伏”后金价将强劲冲高

进入4月以来，黄金期价表现强劲，其中纽约黄金1006合约4月12日创下了年内新高1170.7美元/盎司，虽然随后在4月13日暂时回落，但仍在1150美元/盎司附近受到强大支撑，同时沪金站稳在250元/克上方。笔者认为，黄金期价暂时“蛰伏”，但后期金价冲高将更加有力。对比高盛对黄金1165美元/盎司的预估均价和瑞银集团未来1个月黄金1200美元/盎司的预估均价，金价上涨空间依旧很大。

目前，黄金价格不仅受到经济强劲复苏的提振，而且复苏伴随的不确定性也促使黄金的避险需求升温，包括政策退出风险、主权债务风险和资产价格泡沫风险等。整体来看，商品属性中的黄金工业用途和首饰用途需求快速增长，而金融属性中的避险和对冲通胀保值功能也在交替助推金价走高。当前中国民间需求趋增、印度婚嫁黄金消费旺季来临，加上今年欧美主权债务担忧时而掀起波澜，这均给予金价更大的上行空间。

避险需求继续助推金价

避险功能作为黄金的重要属性之一，在上周助推金价取得突破性上涨。而且近期投资者不仅越来越多地将黄金视为对冲美元贬值风险的工具，而且也将其用来对冲其他货币的贬值风险，特别是欧元贬值。

目前，市场对希腊债务违约的担忧和欧元后市走势不乐观都决定了黄金的避险需求将继续助推金价走高。尽管日前欧盟和IMF决定给予希腊300亿欧元贷款、希腊4月13日拍卖债券成功，但这都不能意味着市场对希腊债务违约担忧的终结，因借贷成本高企，希腊将陷入“借钱还更多债”的恶性循环。

因欧洲经济复苏疲弱，再加上欧元区国家缺乏统一的财政调控中心，大规模财政危机已经伤及欧洲国家信用可靠度，欧元区国家将不得不经历一个痛苦的财政和工资调整过程。在希腊债务危机和欧元区经济疲弱复苏的双重压力之下，欧洲央行也难言加息，欧元后市不容乐观。

地缘政治和部分国家政局动荡也加大了黄金的避险魅力，当前对伊朗制裁问题悬而未决，而吉尔吉斯斯坦政局动荡更使中东和中亚地缘政治问题升级，大国在该地区展开博弈。